半岛综合体育重新执掌美邦服饰002269）（002269.SZ）的创始人周成建正在向内进行一场大刀阔斧的改革。

　　自回归后，周成建多次在公司官方账号“美邦人”发布公开信。1月29日，他在致供应商的公开信中，自揭产品被吐槽“做工丑、价格贵”，并指出公司多年亏损的病灶所在。

　　这封公开信引发热议，相关词条冲上微博热搜。一家成立近30年的老牌服企，历经资本市场浮沉，靠多次“卖房”输血，创始人回归后能否东山再起备受市场关注。

　　1月31日，美邦服饰方面向南都湾财社记者表示，公开信主要想表明公司对供应商维护管理的认真态度。关于信中提及的具体举措，后续将在年报中详细披露。

　　周成建喜欢在重要节点发公开信。1月22日，周成建接替其女胡佳佳，再度出任美邦服饰的董事长兼总裁。当天，他发布致全体员工的公开信。1月29日，美邦服饰发布2023年度业绩预告，周成建写给供应商的公开信也出炉了。

　　在这两封公开信中，周成建写明，美邦服饰正筹备数字化转型，将利用数字化工具对销售渠道、供应链情况和组织能效等进行精准管控，并向全域零售的目标看齐。

　　周成建表示，过去三年，美邦服饰虽面临严峻挑战，但在供应端仍累积投入了三十亿左右的生产资金，却始终没有给到市场、消费者积极的反馈。“消费者对产品品质、价格的负面评价越来越多，甚至有消费者评价我们现在的产品‘做工丑，价格贵’”。

　　在周成建看来，产品品质、成本、交期异常突出问题半岛综合体育，是致使美邦服饰历年亏损的核心原因之一。这背后是公司采购与供应链体系出现弊病，产品采购人员出现采购下单与资金结算“两张皮”的管理模式。

　　具体来说，生产采购人员未能在供应商一线做品质底线标准管理、成本底线标准管理、交期底线标准管理的基本要求。有“绝对达标优势竞争力”的友商不能及时收到货款，而有供货异常问题的却能收到全额货款。这些情况促使供应商彻底丧失对品质优势竞争的信心，导致劣币驱逐良币的结果。

　　周成建坦言，他重新执掌美邦服饰的第一使命就是解决好供应链问题。解决问题的关键是通过数字化管理打造“保质量、保成本、保效率”的供应链。

　　作为一代人的“时代眼泪”，美邦服饰近年间却频因卖房自救、债务缠身等消息走入公众视野。

　　1995年，周成建在浙江温州开出了第一家美特斯邦威专卖店。自创立以来，美邦服饰采用轻资产运营模式，将生产外包出去，借助加盟商力量迅速实现扩张。2003年，花费千万代言费签下周杰伦，“美特斯邦威不走寻常路”的广告语可谓家喻户晓。2008年，美邦服饰在深交所上市。

　　美邦服饰的业绩巅峰在2011年。财务数据显示，当时，美邦服饰营收高达99.45亿元，净利润12.06亿元，销售服装及辅料的毛利率为43.96%。2012年底，美邦服饰的门店数量更是达到历史最高5220家。

　　前美邦服饰副总裁，现资深品牌管理专家、上海良栖品牌管理有限公司创始人程伟雄回忆，“我们重庆的一个店面曾经一天卖掉两千条牛仔裤。当时，很多店面都在各地最繁华的路段，晚上灯火通明，我们的大楼成为当地的时尚打卡地”。

　　企业做大后，周成建也着手安排接班人。2011年，胡佳佳进入美邦服饰，此后在公司总裁办公室、鞋类开发营运部、品牌营销部等部门任职。2015年，美邦服饰推出App“有范”半岛综合体育，由当时年仅19岁的周成建之子周邦威主导。在美邦服饰冠名的爆款综艺《奇葩说》中，周邦威频频露面，很快成为“网红富二代”。

　　2016年11月，美邦服饰迎来人事大地震。周成建突然退位，30岁的胡佳佳上位，担任董事长，大儿子胡周斌担任董事及总裁助理。为稳定军心，周成建通过公开信发声，“我把儿子女儿女婿都押上去做，你们还担心什么？”

　　然而，这场人事变动却被外界猜测与徐翔案有关。当年徐翔案发后，与美邦服饰有关的一笔交易曝出。2014年9月，周成建父女宣布拟通过大宗交易减持上市公司股份。三天后，光大证券通过大宗交易接了5055万股。2015年4月，徐翔清仓美邦服饰，仅用半年时间便获利4.5亿元。

　　不过，上述猜测未经证实，美邦服饰对此三缄其口。还有声音认为，周成建退位是为公司的惨淡业绩埋单。

　　受行业调整、海外品牌涌入及国内电商崛起等因素影响，2015年，美邦服饰出现上市以来首亏。营业收入为62.95亿元，同比下降4.92%；归母净利润-4.32亿元，同比下滑396.57%。截至2015年底，门店数由5220家降至3700家。

　　此后，美邦服饰长期处于“水深火热”中。2017年至2022年，在胡佳佳完整任职董事长的6年间，公司营收从64.7亿降至14.4亿元，仅在2018年有4035万元的盈利，6年累计亏损32.4亿元。

　　有接近美邦服饰人士告诉南都湾财社记者，美邦服饰的颓势很早就有苗头，并非胡佳佳接班后才出现的。而且周成建只是名义上退了，实际上隐在幕后，一直参与公司的经营管理工作。

　　美邦服饰曾披露，过去几年，因经营压力产生的贷款、应付票据、货款等负债金额超100亿元。截至2023年三季度末半岛综合体育，公司总资产达28.28亿元，总负债为25.48亿元，资产负债率高达90.09%。

　　前期半岛综合体育，美邦服饰通过大规模关闭低效门店、变卖资产输血等，暂时赢得喘息机会。据南都湾财社记者统计，过去一年，为了业务发展及持续压缩负债，美邦服饰五次“卖房”，将其位于成都、贵阳等地的商铺卖给男装品牌雅戈尔600177），预计将获得现金13.4亿元。

　　年近六旬的周成建亲自上阵，称自己要“作为学习者与实践者深入内容电商领域”。去年6月，他在老家浙江丽水、杭州相继成立电商企业，发力线月，周成建还卖掉手中股权套现，所得的2.43亿元均用于支持美邦服饰的发展。

　　据美邦服饰介绍，公司在杭州设有一个专门的直播基地。抖音官方旗舰店也“获得了不错的市场反响”，特别是2023年10月中旬推出的“中国鹅绒1995系列”鹅绒服，粉丝数量飙升至近百万，单场GMV达到300万以上。南都湾财社记者注意到，这款鹅绒服售价在1000元至2000元，目前抖音店铺售出近千件。

　　这些自救虽有成效，但对于造血机制出问题的美邦服饰收效有限。最新业绩预告显示，公司预计2023年同比扭亏，归母净利润为5900万元至8500万元；扣非净利润亏损3.63亿元至3.89亿元，上年同期亏损8.34亿元。截至2023年6月底，门店仅剩925家。

　　不难发现，美邦服饰现阶段的目标是尽可能降本增效，在渠道、供应链、零售方式等方面转变。

　　此次周成建回归，首先拿供应链开刀。在零售独立评论人马岗看来，要发展直播电商，离不开供应链支持，并且直播与传统渠道销售差异大，只有升级优化供应链，才能支持业务运转。

　　简言之，在消费者需求多样化、个性化、碎片化的当下，服企都希望能保持多SKU、浅库存的理想状态，这会使供应链侧承受较大压力。如何高效且及时满足消费者碎片订单，如何统筹管理线）商品，成为服企的难题。

　　服企一般会通过建设柔性化组织体系，缩小生产单元规模，或是进行技术改造，打造小批快反生产加工能力。提升直营业务，也是服企强化自身对终端货物管控的常规做法半岛综合体育。

　　然而，美邦服饰以加盟为主，加盟商数量远超直营店。截至2023年中，公司拥有直营门店26家，加盟店899家。此外，美邦服饰告诉南都湾财社记者，未来几年，公司将加大对国内加盟业务的投入，比如新零售赋能、老店升级支持等，以此推动战略转型。

　　面对如此庞大、异质性高的加盟商，从内到外的供应链改革谈何容易。不仅要重新设定供应商与品牌商的利益分配、协作模式，还面临加盟商不买账的情况。

　　截至去年年中，美邦服饰计应收账款达10.6亿元，其中超80%来自于加盟渠道，加盟渠道的计提坏账准备比例高达73.82%。存货天数更是高至450天，是同类型服企森马的2倍多。

　　马岗认为，“折腾十来年了，没有起色。即便周成建回归，短期看，改变依然很难。美邦服饰的主要问题在于品牌老化、产品力不足等，这些很难通过数字化转型去解决”。

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　　近期的平均成本为1.85元。多头行情中，并且有加速上涨趋势。该股资金方面呈流出状态，投资者请谨慎投资。该公司运营状况良好，多数机构认为该股长期投资价值一般。

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